「美株2023カーニバル」終了！ウォール街はまだ二日酔い経済学者なのに静かに警報を鳴らしている

什么大师特 · 发表于 2024-1-1 11:27:17

AIブームの高まりと米国のインフレが予想より早く冷え込んだため、スタンダード500指数は2023年通年で24.23%上昇し、ナスダック総合指数は年間で43.42%上昇し、米株は喜びに満ちた「サンタクロース相場」の中で2023年の終わりを迎えた。
2024年を展望すると、ウォール街とホワイトハウスはいずれも米経済の軟着陸、FRBの大幅な冷え込みの見通しに自信を持ち、米株が来年も豊作の年を迎えることができるように賭けているが、一部の経済学者たちは懸念と警告を出している。
ホワイトハウスとウォール街は2023年のお祭り騒ぎに浸っている
米東時間の日曜日（12月31日）、米ホワイトハウス経済顧問委員会のジャリード・バーンスタイン（Jared Bernstein）議長はインタビューで、米国の2023年のインフレ冷え込みと消費者信頼感の高まりを重点的に強調し、2024年に米国は良好なスタートを迎えると認定した。
バーンスタイン氏はまた、バイデン米大統領が来年11月の大統領選で再選を勝ち取れば、米国人のコスト削減に重点を置き続けると述べた。もしあなたが本当に経済の動向を見ていたら…私はあなたがいくつかの本当の勢いを見て、私たちが新しい年に良いスタートを切ることができたと思います。
データによると、2023年の間、米国のインフレは大幅に緩和された。2023年初め、米国消費者物価指数（CPI）は年率6.4%に達した。2023年11月になると、この割合は3.1%に下がった。
世界大手企業連合会が12月20日に発表した報告書によると、12月の米国の消費者信頼感は5カ月ぶりの高値に上昇した。一方、ミシガン大学の消費者信頼感指数は12月に69.7に上昇し、前の値61.3から約14%上昇し、30年以上の最大の上昇幅を記録した。
バイデン氏の任期中のほとんどの時間、ミシガン大学の消費者信頼感指数は米国の家庭の経済に対する一般的な悲観的な感情を反映しているが、最新のデータによると、米国人のインフレが最終的に低下傾向にあるという自信は日増しに強まっている。
バーンスタイン氏は、米国の半分以上の州では、ガソリン価格がガロン当たり3ドルを下回っていると指摘した。価格追跡機関GasBuddy.comの年間見通しによると、米国全土の平均小売ガソリン価格は来年、1ガロン当たり3.38ドルに13セント下落し続ける可能性があり、燃料コストは2年連続で低下する。
バーンスタイン氏はまた、「非常に強力なクリスマスシーズンだ」と付け加えた。2023年11月初めから12月末までのクリスマスイブには、米国のレストラン消費は8%増加し、オンライン販売支出は6%増加し、全体の小売支出は3%増加したと付け加えた。
実際、ウォール街も同様に米国経済の先行きに楽観的な見通しを持っている。
昨年12月19日現在、ウォール街の主要機関は今後12カ月間のスタンダード500指数の平均ポイントを4850ポイント以上と予想しているが、スタンダード500指数は2023年に4769.83ポイントで終了した。これは、ウォール街の多くの人が今年の米株高以降、来年も上昇すると予想していることを意味している。
米前財務長官：FRBの利下げ余地を市場が過大評価
ホワイトハウスとウォール街では楽観的なムードが高まっているが、サマーズ元財務長官（Lawrence Summers）とデイビッド・ローゼンバーグ米経済学者（David Rosenberg）は、市場が楽観的すぎると考えている。
サマーズ元米財務長官は、投資家が米国のインフレリスクを過小評価している可能性があるとみている。
先物市場は現在、FRBが2024年に150ベーシスポイント以上金利を下げると予想しているが、12月末のドットマトリックス図によると、FRB関係者は来年の金利引き下げ幅が75ベーシスポイントにとどまる可能性が高いと予想している。
　　&quot;市場は依然としてこのリスクを過小評価しているかもしれないと思います：私たちがインフレ問題で得た進展は人々が望んでいるほど大きくはなく、FRBの緩和政策の空間も人々が望んでいるほど大きくはない、&amp ;quot;サマーズ氏は、「2%の目標インフレ率を長期的に維持できる国だとは確信できない」と述べた。
実際、ロシアとウクライナの衝突、イスラエルの衝突、フセイン武装勢力が最近紅海で起こした襲撃など、世界的な地政学的リスクが高まり続けるにつれて、世界市場を混乱させ、再びインフレを押し上げる可能性がある。サマーズ氏は、地政学的リスクのほか、米連邦政府の賃上げ、各地層の貧困を出さないストライキ活動、労働市場の逼迫、住宅価格の回復もインフレ圧力の潜在的な源だと指摘した。
サマーズ氏は「私から見れば、米国がよく知られた『軟着陸』を実現したと主張するのは時期尚早だ」と述べた。
ローゼンバーグ氏：米株はすでに買い越しが深刻
米不動産バブルを正確に予測してきた著名な経済学者で元メリルリンチ北米首席アナリストのデイビッド・ローゼンバーグ（David Rosenberg）氏も、米株の先行きを悲観視している。彼は次のように述べた。
「米国株式市場はますます買い越しているように見え、最ものんきな観察者から見てもそうだ。米国株の主要な平均指数、特にナスダック指数は、50日トレンドラインを大きく上回っている。楽観的な見方をしても、米国株の情緒指標は極端に達している。米国株の推定値は依然として高すぎて、リスクフリー金利を基準にしているため、米国株の現在の推定値は納得できない。利益予想も上昇していない--実際には、軽微な下落傾向が現れ始めている」
昨年12月末の米株は「サンタクロース相場」で堅調だったが、今年1月の米株はより大きな圧力に直面すると述べた。
「新年早々、私たちはまだ『サンタクロース相場』に二日酔いを感じている可能性が高い。多くの投資家が税金のために1月まで株を売ることを選択し、米株の潜在的な回復を遅らせていることは間違いないが、最終的には1月に米株がさらに悪化する可能性がある」。
「経済は見た目よりずっと脆弱だ」とローゼンバーグ氏は指摘し、最近の調査ではビジネス環境が悪化していることが明らかになったとし、過去1カ月に発表された10の経済指標（非農業就業者数、新築住宅着工、消費者支出を含む）が下方修正されたことを強調した。
同氏はまた、FRBのこれまで2年間の大幅な急速な利上げが経済に与える影響はまだ続くと強調した。これらの影響は2024年のFRBの金利低下に伴いすぐに消えることはない：
「1980年代以来最速の利上げサイクルが影響を及ぼし始めている。権威者や市場が『軟着陸』説を全力で支持している最中だ。米国の家庭は1980年代以来最も急進的な緊縮サイクルの影響を受けており、クレジットカードや自動車ローンの財務的苦境は2008年の世界金融危機時の水準に達していると感じている。リストラの増加や銀行の融資条件の引き締めに伴い、これらの融資の延滞額はさらに上昇する見通しだ」

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