「トランプ2.0」がどのように施政するかは、米株がどのように表現するかにかかっている。一文で読む

内托体头 · 发表于 2024-12-9 21:45:21

ドナルド・トランプ大統領が来年1月から2期目を迎えることに伴い、市場はこれまで選挙過程で提案してきた経済アジェンダに「喜び半分、憂い半分」を示している。しかし、米国株式市場は最終的に決定する重要な制約要因になるとの分析がある。
今回の大統領選挙後、共和党が国会を完全に掌握したため、トランプ氏は新しい政策を制定する能力が大幅に増強され、立法者に議事日程と一致するよう圧力をかけている。これらの国会議員は協力に熱心なようだ。
そのため、アナリストは、市場はトランプ氏がワシントンを支配する重要な手段である可能性があるとみている。彼のこれまでの大統領任期から見ると、彼は市場の政策に対する否定的な反応に警戒と敏感を保つだろう。例えば、トランプ氏の最初の任期中、彼は米国株式市場を彼がどのようなリアルタイム指標を示しているのかと見なし、米株上昇の功労を自分のものにするのが好きだった。
金融サービス会社Siebertのマーク・マレック最高投資責任者は、トランプ氏が「政府の成否を示す『スコアカード』として、米国株式市場に強い関心を示している」と指摘した。
さらに「最も良い例は2020年3月13日に起こるかもしれない」と説明した。トランプ氏はフォックスニュースの司会者だった故Lou Dobbs氏に署名入りのヤフー財経ダウ工業株平均のグラフを送り、トランプ氏が新型コロナウイルスの感染拡大が国家非常事態に入ったと発表した後、この日は2000ポイント近く急騰した。
この事件はトランプ氏が市場と大統領の表現との関係をどのように見ているかを示しており、観察者は、米株の大幅下落を引き起こす政策を発表したり公布したりすれば、自分のやり方を調整する可能性があると述べた。
Yardeni Researchストラテジストのエリック・ウォールスタイン氏も、財政赤字を増やし、債券投資家をパニックに陥れる政策があると述べ、政府に再考を促す可能性があると述べた。
「収益率は急騰し、米国株式市場はそれに対して友好的ではない反応を示し、そして彼は方向を変えるかもしれない」と付け加えた。
この観点はジェレミー・シーゲル（Jeremy Siegel）の観点にも対応している。このウォートン・ビジネス・スクール教授は、大統領選直後から、市場をめぐる問題では、大統領当選は慎重に行動する可能性があると指摘していた。
「債券市場も株式市場もトランプ氏の多くの計画の重大な制約要因になるだろう」と述べた。
トランプ氏の大規模な移民追放や輸入品に10～20%の一般関税を課すなどの選挙公約を考慮すると、投資家が来年に入って最も関心を持つ問題として、株式市場の投資家を落胆させる可能性がある。経済学者たちは、これらの提案がインフレの巻き返しを引き起こし、FRBが金利を下げ続ける能力を制限する可能性があると頻繁に警告している。
カーソン・グループ（Carson Group）の世界的マクロストラテジストであるSonu Varghese氏は、「関税の大幅引き上げに対する市場の反応はかなり消極的かもしれない。トランプ大統領は米国株式市場を彼の業績と見なしている可能性があるため、市場のネガティブな反応が彼の提案を緩和させる可能性がある」と述べた。
一方、トランプ氏が米国株式市場のパフォーマンスをこのように気にしているのは、市場の変動が自分の富に影響を与える可能性があるからだという分析もある。メディアの試算によると、彼の純資産は約60億ドルであるため、一部の富が市場の動きに敏感だと考える理由がある。このような金融リスクは、市場の安定を破壊する可能性のある政策を避けるようさらに促す可能性がある。
そのため、アナリストは、トランプ氏が最終的に大統領任期中に米国株式市場の上昇を見たいと考えている場合、追加損害を回避するために、トランプ氏の大規模関税と移民追放の選挙公約を薄めざるを得ない可能性があるとみている。
「どの大統領も市場に有利な政策を望んでいると思います」とWallerstein氏は述べた。

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