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ウォルト・ディズニー・カンパニーはこのほど、コンカスター(Comcast)からHuluの株式33%を少なくとも86億1000万ドルで取得し、Huluへの完全持株化を実現し、「ディズニーのストリーミング目標をさらに実現する」と発表した。取引は2024年に完了する見通し。
86億1000万ドルはHuluの評価交渉の底値であり、最終的な買収価格は来年の評価に基づいて計算され、現在の86億1000万ドルで計算され、Huluの評価額は少なくとも275億ドルである。
Huluはハリウッドの伝統的な制作所がストリーミングメディアの台頭に直面するための策であり、各伝統的なエンターテインメント会社のコンテンツの力を挙げて、ストリーミングプラットフォームを挙げている。しかし、各制作所が独自のストリーミングアプリを続々とリリースした後、Huluは気まずい立場にあり、大手株主のソーシング戦とディズニーのストリーミングレイアウトの駒となった。
ディズニーはHuluの買収を計画しており、ディズニーのボブ・アイガーCEOはこれまで2023年度第2四半期の電話会で、Disney+とHuluを1つのアプリケーションに統合する計画に言及しており、新しいアプリケーションは今年後半に発売される予定だ。
今、Huluは完全に定着しているが、その後ろにある100年の巨大なディズニーランドはまだ危機に瀕している。  
Huluは2007年に設立され、NBCユニバーサルグループ、21世紀フォス社の出資により設立され、2008年には米国のユーザーにストリーミングサービスを正式に提供している。2015年、ディズニー、NBCユニバーサル、21世紀フォスは7億5000万ドルを出資してHuluの株式を共同保有し、急速に台頭するNetflixやHBOなどのストリーミングプラットフォームに対抗した。
その後数年間、米メディア大手間の買収合併により、Huluの株式構造とその背後にある勢力は頻繁に変化した。
2013年3月、米通信メディア大手コンカスターがNBCユニバーサルの買収を完了し、別のメディア大手AT&amp ;T傘下のメディアエンターテインメント会社タイム・ワーナーは2016年、Huluに5億8000万ドルを出資した。2017年にディズニーが21世紀フォスを買収し、Huluへの持ち株を30%から60%に引き上げた。その後、ディズニー主導の下、Huluは2019年に14億3000万ドルを投じてAT&amp ;Tが保有する株式は、同年にディズニー・ストリーミング・パッケージサービスを開始し、ユーザーはディズニー・ストリーミング・サービス・パッケージを購入し、Disney+、Hulu、ESPN+の3つのプラットフォームのサブスクリプション・サービスを同時に獲得することができる。これでディズニーとコンカスターはHuluの2大株主となり、前者は67%、後者は33%の株式を保有している。
従来のテレビの背景と正規版のコンテンツの優位性こそ、Huluは豊富な第三者著作権コンテンツを取得し、プラットフォームは90社以上の業者がコンテンツを提供している。映画の著作権者には、ウォルト・ディズニー・カンパニー、NBCユニバーサル・グループ、MGMカンパニー、ソニー、ワーナー・ブラザーズ・スタジオが含まれ、ドラマには、ユニバーサル・テレビ・スタジオ、ディズニー、ソニー・シネマティック・テレビ、Funimation、ワーナー・ブラザーズ・テレビ・スタジオ、MGM、ライオンズゲート・テレビ、Disney+のアダルト作品が含まれている。
ビジネスモデルでは、Huluはビデオに異なる形式の広告を付加し、有料広告モデルなしのテレビ生放送と番組オンデマンドを提供する。2022年、Huluの収入は107億ドル、会員規模は4280万人で、Netflix、Disney+、HBO Max/Discovery+、Paramount+の後にランクされている。IndieWireの統計によると、NetflixとHuluは2022年末までに利益を得る主要なストリーミングサービスは2社だけだ。  
Huluはドラマ集やマイナーな映画を重視しており、自作劇も口コミが多い。『ノーマル』『ハウス医師』『アメリカン・ホラー・ストーリー』『中毒線量』などの口コミドラマのストリーミング配信プラットフォームはHuluにあり、名作ドラマ『インターン・グレイン』は後期にもディズニー傘下のテレビプラットフォームabcとHuluで同時配信された。2017年にはHuluオリジナルドラマ『ミッション・インポッシブル』がNetflixの『ザ・クラウン』を破ってエミー賞ドラマ部門の最優秀作品集を受賞し、監督賞、脚本家賞、主演女優賞、助演女優賞などの重要賞も総なめにした。
また、従来のプロダクションが独自のストリーミングプラットフォームを提供し始めたことで、一部のパートナーはHuluへのコンテンツライセンスを停止しつつある。例えば、最近コンカスターはNBCユニバーサル傘下の「土曜ナイトライブ」(Saturday Night Live)や「いい声」(The Voice)などの番組を回収し、自分のストリーミングサービスPeacockに切り替えた。しかし、Huluにはabc、FX、Fox、その他の伝統的なネットワークからの番組や、『ビルには殺人事件しかない』(Only Murders in the Building)や『カデサン家族』(The Kardashians)などのオリジナル番組がある。
ディズニーストリーミング版のHulu
ディズニーのストリーミング製品のステップでは、Disney+は家族や子供、青少年のコンテンツニーズを満たしているが、Huluは大衆化し、より大人化したストリーミングサービスを提供している。Huluという版図だからこそ、ディズニーのストリーミング事業はNetflixやHBO Maxに匹敵する。
ここ数年のディズニーの業績と株価の変動に伴い、ディズニーのHuluに対する態度が揺れている。「使女の物語」はエミー賞、ゴールデングローブ賞、各種労働組合賞、協会賞の受賞が手薄になった後、2018年にディズニーCEOを務めたボブ・アイガー氏は電話会議で、Huluの成長するユーザー規模と相対的に俗っぽくないブランド力のため、ディズニーはHuluのオリジナルコンテンツにより多く投資し、これらのコンテンツを国際市場に持ち込むことがディズニーの現在の戦略の重点であると述べた。Huluはこれまで米国以外で日本市場を開拓してきたが、アイガー氏はHuluがより国際化と大衆化の役割を担うことを望んでいることは明らかだ。  
しかし、アイガーの後任者は明らかに態度が違う。ボブ・チャペック氏は2020年2月にディズニーCEOに任命された後、ディズニーの財報電話会で「ディズニーが海外市場に進出する前に考え方の違いが必要だ」と述べ、Huluには多くの第三者コンテンツが集まっている、同時にHuluは米国以外ではブランドの知名度がなく、Disney+は国際的な通行娯楽製品の重責を担うことになる。
チャペック氏の説はHuluドラマのオリジナルの実力と海外の影響力をある程度否定しているが、無理もない。Huluの第三者コンテンツが海外に広がると、著作権問題がさらに複雑になるからだ。Huluが「使女の物語」のようなHulu Originalsをより多く開発しようとする場合、高いコンテンツ制作コストに直面する必要があり、ディズニーはDisney+の損失に頭を悩ませているが、この案は明らかに不可能である。
また、HuluのコンテンツはNetflixやHBOのように国際化されているわけではなく、その収入の相当部分を占めるテレビ中継で提供されているのも伝統的なテレビコンテンツであり、主要な拠点である米国以外では、Huluは日本という海外市場しか開拓していない。より多くの海外市場に参入すると、Huluはより国際化されたコンテンツやローカライズされたコンテンツを提供する必要があり、コストが高くなります。Huluはディズニーのストリーミング版で立ち往生している。
百年ディズニーの再転換期
グループ全体の事業面を見ると、コロナ禍後のディズニーの業績は大きな衝撃に直面し、前には世界的な大流行の衝撃ランド事業があり、後にはストリーミング事業がお金を燃やしても利益を得られず、この百年娯楽の巨体は新たな危機に直面している。
2020年度、ディズニーランドのグローバルランド事業の年間売上高は165.02億ドルで、前年同期比37%下落し、営業損失は8100万ドルに達した。この年、ストリーミング事業はコロナショック下のディズニーランドの最大の業績の目玉となり、年間売上高は104億ドルで、赤字が拡大したにもかかわらず、7370万の購読規模はParamount+などハリウッド制作所のストリーミング会員規模を振り切った。ストリーミング事業はディズニーにとって最も重要な事業とされ、コストを度外視した投資が始まった。
2021年にディズニーランドのランド事業は赤字が続き、昨年の世界的なコロナ禍から基本的に回復した後、この事業は再び利益を実現し、ディズニーランドの2022年の売上高は234.3億ドルで、前年同期比109%増、営業利益は51億ドルに達した。
しかし、ストリーミング事業の損失は拡大を続け、2022年度のディズニー・ストリーミング事業の営業利益は40.2億ドルの赤字で、前年同期比139%の赤字拡大となった。チャペック氏は電話会で投資家に再確認し続け、ディズニーのストリーミング事業は2024年度に黒字化する。
損失の抜け穴と萎縮した財報のため、ディズニーの株価は腰砕けになり、投稿までにディズニーの株価は84.59ドルで、2021年3月の197ドルの株価に比べて57%下落し、市場価値はNetflixに取り残された。  
これは株主の強い不満を引き起こし、今年5月、ディズニーの株主はボブ・チャペック元CEOや現CFOクリスティン・マッカーシーなど多くの幹部を起訴し、ストリーミング開発計画に関するペテンを制定したと告発した。投資家たちは、同社傘下のDisney+ストリーミングサービスが2024年に利益を上げることができると誤解しており、その中にはコスト支出の隠蔽やユーザーの成長困難性が含まれている、2024年の購読ユーザー数は2億3000万から2億6000万人に達すると宣言し、ストリーミング事業の黒字転換などを実現する。
昨年12月、ボブ・アイガー元CEOがディズニーのCEOに復帰した。ディズニー取締役会は当時、「ディズニーがますます複雑な業界転換期に入るにつれ、アイガーは会社を率いてこの重要な時期を過ごす独特の位置にいる」と述べていた。
ディズニーはその後、値上げ、リストラ、コンテンツコストの削減などでコスト削減を続けてきた。2022年12月現在、Disney+は1年で2度値上げし、広告を含むパッケージを導入している。広告なし版の月額料金は7.99ドルから10.99ドルに、さらに13.99ドルに上昇した。後の値上げでは、広告版のないHuluの月額料金も2ドルから17.99ドルに値上げされた。
また、ディズニーは米カリフォルニア州ディズニーランドとフロリダ州ディズニーワールドの一部の価格を値上げした。アイガー氏は今年2月、ディズニーが55億ドルのコスト削減を目指して大リストラを開始すると発表した。人員削減は3ラウンドに分けて行われ、合わせて7000を超える雇用が削減された。
15年間ディズニーを率いてきた72歳の幹部は、2006年にディズニーがピクサーアニメを買収し、2009年に漫威を買収し、2012年にルーカス映画を買収し、ディズニーをエンターテインメント大手に拡大したことがあり、現在はディズニーの修復に尽力している。
エッグというスロットルな組み合わせの拳の下で、ディズニーの業績は転機になったが、所得もあれば損失もあった。最新のディズニーランドの2023年第3四半期の財務報告では、テーマパーク、体験および消費財事業の売上高は83億ドルで前年同期比13%増加し、注目されているストリーミング事業の損失は前年同期の10億6000万ドルから5億1200万ドルに大幅に縮小した。しかし、前のラウンドの値上げにより、Disney+のユーザーリング比は7%減の1億461万人となり、3カ月で1170万人の加入者が流出した。Disney+2019年に発売されて以来、ディズニーのストリーミング総損失は110億ドルの高位に達している。
同時に、アイガーはプロダクションの代表として、ハリウッドの脚本家、俳優の二重ストにも対応している。一方、後者はストリーミングサービスからより高い報酬を得たいと考え、制作側がAIの使用を制限することを望んでいるが、これはディズニーにとってまたコストになる。一方、ディズニーの重要な映画プロジェクトは遅れており、『キャプテン・アメリカ4』『ファンタスティック・フォー』『ブレードランナー』などの大制作超英映画は延期され、『アベンジャーズ5』の公開は2026年に延期された。
148日ぶりに脚本家のストライキが終わったが、俳優組合と制作側はまだ合意に達していない。ディズニーの100年の誕生日である10月16日にも、俳優はディズニー・スタジオの外でストライキを行っている。
脚本家のストライキが終わる前、アイガー氏はインタビューで、疫病が娯楽産業にもたらした破壊はまだ完全に回復していないと述べた。このタイミングでストライキは時宜に合わず、また脚本家は各プラットフォームの再放送時の合理的な抽出、AIを利用して俳優に代わる演技を禁止することなどを要求しており、実際には合わないと述べた。
この説はディズニーが直面している苦境をある程度反映しており、疫病の影はまだ消えておらず、業界の脚本家や俳優はより多くの収入を必要としているが、この100年の社内、ストリーミング事業はすでに100億ドルを燃やし、投資家は忍耐力を失っている。明らかに、ディズニーランドは今回、より複雑な試練に直面している。
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